За всё время существования нашей цивилизации люди опробовали сотни инструментов для сбережения и преумножения капитала, но проверку прошли лишь драгоценные металлы, которые даже в эпоху бумажных и электронных денег не утратили актуальность.

Несмотря на тот факт, что археологи и историки проделали колоссальную работу по изучению человеческой цивилизации, сегодня нам достоверно неизвестно, в каком именно уголке земного шара добыча драгоценных металлов впервые была поставлена «на поток».

Считается, что первые шахты по добыче золота и серебра были построены в Древнем Египте и Шумере (3000 г. до н.э.), но историки не могут достоверно ответить на вопрос о том, с какой целью велись разработки этих месторождений. Судя по всему, изначально драгоценные металлы использовались в качестве декоративных элементов для украшения царских дворцов и египетских пирамид.

Косвенное подтверждение этой гипотезе было найдено на территории Месопотамии, где археологи нашли древние прототипы батареек. Данная конструкция представляет собой наполненный естественным электролитом глиняный горшок, в сердцевине которого находится медный цилиндр с железным стержнем.

Сам факт обнаружения древних батарей стал настоящей сенсацией и породил множество спекуляций в СМИ, но со временем светила науки пришли к выводу, что данное оборудование использовалось не для питания каких-то приборов, а для «аффинажа серебра», т.е. получения металла высокой пробы из «грязной» породы.

Вопрос о том, как к древним шумерам попала столь ценная и высокая по тем меркам технология, так и остался нерешённым, но одно стало очевидно – использовать такой трудоемкий процесс наши предки могли лишь с одной целью – для создания произведений искусства и посуды, а не для чеканки монет.

Со временем люди обратили внимание на то, что драгоценные металлы имеют не только эстетическую ценность, но и не так портятся со временем, как другие металлы, в частности, чистое золото сохраняет свой блеск даже спустя несколько веков, а оксидная плёнка серебра легко удаляется доступными средствами.

Первым государством, правители которого догадались ввести в оборот монеты из драгоценных металлов, стало Лидийское Царство – процветающая страна, расположенная на территории современной Турции. Согласно официальным датировкам, данное образование распалось в 6 веке до н.э.

Фактически, именно в Лидии была создана полиметаллическая система денежного обращения, которая в той или иной форме использовалась до высокого средневековья, но на первом этапе данную модель быстро переняли греки, персы, римляне и все остальные народы, населявшие античный мир.

Когда золото и серебро стало выполнять роль мерила стоимости, рынок драгоценных металлов начал кардинально меняться. Мы не станем углубляться в историю отдельных государств, поэтому просто перечислим основные изменения, благодаря которым человечество сделало прорыв вперёд:

  • Появились более прочные инструменты, так как извлекать металл становилось сложнее;
  • Эволюционировала горнорудная промышленность, люди научились строить протяженные шахты;
  • Были разработаны новые сплавы, металлургия стала полноценной отраслью промышленности;
  • Благодаря развитию денежной системы появились банковские учреждения и кредитные отношения;
  • И, самое главное – по мере развития металлической системы начали появляться первые фондовые и товарные биржи.

 

Структура современного рынка драгоценных металлов

Если в Средние Века люди видели особую ценность лишь в золоте и серебре (т.е. для чеканки монет и создания стратегических резервов государства применяли только эти металлы), сегодня у нас есть возможность использовать в инвестиционных и спекулятивных стратегиях два дополнительных инструмента – платину и палладий.

Таким образом, на современном рынке драгоценных металлов можно выделить четыре основных сектора, но это не единственная возможная классификация, в частности, по характеру взаимоотношений между участниками сделок принято различать следующие варианты обмена:

  • Спот – межбанковский рынок наличных металлов (он обслуживает интересы крупных банков и зачастую является поводырём для всех остальных площадок, так как здесь проводятся операции с реальным активом «здесь и сейчас»);
  • Срочный рынок – совокупность площадок, на которых обращаются фьючерсы и опционы;
  • Розничный рынок – предложения о покупке/продаже слитков, драгоценных монет и ювелирных украшений;
  • Рынок производных финансовых инструментов, которые не предполагают обязательной поставки физического металла (обезличенные металлические счета и CFD).

 

В зависимости от своих финансовых возможностей участники рынка выбирают подходящий для себя вариант работы, например, многие частные трейдеры, располагающие незначительным капиталом (несколько тысяч долларов), предпочитают торговать CFD-контрактами, а розничные инвесторы скупают либо небольшие слитки и монеты, либо покупают «бумажное» золото.

Кстати говоря, контракты на разницу цен в последнее время стали часто попадать под критику профессиональных участников финансового рынка, поэтому на данной проблеме необходимо заострить пристальное внимание. Как правило, регуляторы и инвесторы отмечают следующие риски при работе с CFD:

  • Высокое кредитное плечо (у некоторых дилинговых центров оно достигает 1 к 500);
  • Отсутствие гарантий и регулирования в отрасли;
  • Навязывание дополнительных услуг, способствующих потере средств (рекомендации персональных менеджеров и аналитиков).

 

На самом деле, перечисленные проблемы легко устраняются, если придерживаться нескольких простых правил. Во-первых, кредитное плечо можно регулировать вручную, более того, риск зависит не от этой абстрактной величины, в первую очередь он определяется объёмом позиции и стоимостью одного тика.

Во-вторых, во многих странах CFD-контракты регулируются теми же комиссиями и организациями, на которые возложены функции по мониторингу ситуации в форекс-индустрии. Более того, если надёжные юрисдикции (например, Великобритания) всё равно не вызывают доверия, можно пользоваться услугами брокеров, которые представлены на рынке более 10 лет.

И, в-третьих, от услуг советников разумно отказаться. Дело в том, что современный рынок драгоценных металлов является одним из самых прозрачных (доступно много информации), поэтому у каждого трейдера есть шанс научиться работать на нём самостоятельно, тем более, сегодня можно открывать демо-счета в неограниченном количестве.

Что касается «бумажного» металла или слитков, то подобные инструменты могут принести выгоду лишь в долгосрочной перспективе, иначе говоря, они не подходят для активной спекуляции. Вот и получается, что новички вынуждены выбирать между CFD и фьючерсами, но так как последние слишком «дорогие», контракты на разницу остаются единственным доступным инструментом.

Какие факторы влияют на динамику металлов

Разумеется, технический анализ на золоте, серебре и платине работает не хуже, чем на остальных инструментах, но рынок драгоценных металлов гораздо интереснее исследовать именно с фундаментальной точки зрения, и первое, что необходимо принимать во внимание – это ситуацию на валютном рынке.

Да, это не ошибка, в отличие от всех остальных товаров, цены которых зависят преимущественно от ожиданий по объёмам поставок и спроса, драгоценные металлы чутко реагируют на валютные тенденции, поскольку они традиционно рассматриваются в качестве защитного инструмента.

На графике выше схематично представлена первая закономерность – когда доллар США дорожает по отношению ко всем остальным валютам (иначе говоря, растёт индекс USD), цены драгоценных металлов начинают корректироваться, либо, как минимум, перестают расти.

Дело в том, что золото, серебро, платина и палладий номинированы в долларах, поэтому, когда последний дорожает, за продажу остальных активов удаётся выручить меньше денег в абсолютном выражении. В принципе, подобные тенденции наблюдаются и на всех остальных рынках.

Вторая закономерность немного сложнее, чем предыдущая, так как она предполагает оценку вероятности ужесточения монетарной политики США. Практика показывает, что перед повышением ставки ФРС рыночные участники начинают распродавать металлы заранее.

Оценить соответствующую вероятность можно по ситуации на фьючерсном рынке, в частности, подобные исследования в автоматическом режиме проводит CME Group. Разумеется, любые прогнозы опираются на исторические данные, поэтому «по факту» могут оказаться ошибочными. Данное обстоятельство следует всегда принимать во внимание.

И последняя взаимосвязь, которая проявляется между рынком металлов и валютами, связана с региональными девальвациями. Дело в том, что предложение товара на мировом рынке зависит не только от общемировой конъюнктуры, но от способности отдельных добывающих компаний поддерживать свою финансовую устойчивость.

Чтобы стало понятно, о чём идёт речь, рассмотрим условный пример. Предположим, что 1 унция золота стоит $1500, при этом курс пары USDZAR (ЮАР является крупнейшим поставщиком драгоценных металлов) равен 6,0000. В сложившихся условиях рынок стабилен, а текущее положение дел устраивает всех игроков.

Затем доллар США начал стремительно расти, в результате чего унция металла подешевела до $1200, а курс USDZAR взлетел до отметки 7,2000. Казалось бы, горнодобывающая отрасль должна висеть на волоске, поскольку низкие цены могут спровоцировать волну банкротств.

Тем не менее, вопреки распространённому заблуждению, на рынке ничего кардинально не изменится, так как региональные компании за счёт девальвации местных валют сохраняют выручку на прежнем уровне (т.е. могут платить зарплату рабочим, выделяют часть средств на развитие и т.д.). В нашем примере поставщики ЮАР как продавали до кризиса унцию по 9000 рандов, так и продают её примерно по этой же цене после обвала долларовых цен (1200*7,2000 = 8640 рандов).

На графике выше сопоставлена динамика некоторых сырьевых пар. Как можно заметить, в периоды, когда на рынке сырья формируется down-цикл, развивающиеся страны начинают синхронно девальвировать валюты. В литературе подобную тактику принято называть «валютной войной».

И раз речь зашла о производителях, политика которых может существенно повлиять на рыночный баланс, необходимо кратко перечислить страны, на территории которых сконцентрированы крупные месторождения. Для решения этой задачи посмотрим на специальную карту.

Как можно заметить, ключевыми игроками на рынке драгоценных металлов являются: Австралия, ЮАР, Россия, США, Канада и ряд стран Центральной Америки, способные оказать сильное влияние на цену сообща, т.е. синхронно выполняя схожие действия.

Таким образом, прежде чем составлять долгосрочный прогноз по ценам, необходимо тщательно исследовать политическую и экономическую обстановку в перечисленных регионах. В качестве примера можно привести забастовку шахтёров в ЮАР, которая произошла в 2014 году. Она спровоцировала дефицит на рынке платиноидов, вследствие чего цены металла выросли.

Кроме этого, рассматривая факторы, влияющие на цены, нельзя игнорировать и тот факт, что платина и палладий нашли широкое применение в промышленности, т.е. они используются не только как средство защиты капитала, но и выступают в роли сырья для производства.

В частности, палладий является важным элементом при производстве каталитических конвертеров, которым оснащены практически все современные автомобили с двигателем внутреннего сгорания. Отсюда следует, что в долгосрочной перспективе цены драгоценных металлов будут зависеть от тенденций в реальном секторе (увеличиваются продажи авто – растёт потребность в сырье для конвертеров).

Серебро и золото также используются в некоторых отраслях (разумеется, за исключением ювелирной промышленности, так как с предметами роскоши всё понятно и без комментариев), например, при производстве электроники, но спрос со стороны подобных компаний на общем рынке незначителен, поэтому его можно не рассматривать.

Сезонная составляющая в общемировых трендах

Несмотря на то, что современный рынок драгоценных металлов неразрывно связан с динамикой валют, временами он начинает жить своей жизнью, например, золото укрепляется на фоне дорожающего доллара. Подобные явления могут быть вызваны случайными факторами (например, забастовкой, как в случае с ЮАР), но в подавляющем большинстве случаев они обусловлены сезонным спросом и предложением.

Упомянутые тенденции можно выявить путём усреднения цен за несколько лет, в частности, золото традиционно получает поддержку с середины лета и до марта-месяца, так как приблизительно в это время в Индии начинается подготовка к сезону свадеб.

Сезон свадеб – это очень интересное явление, поскольку даже индусы из бедных семей считают своим долгом подарить родственникам-молодожёнам золотые украшения. Фактически, Индия – это единственная страна, где соблюдается данный обычай, а если вспомнить, какое население проживает на Индостане, то представить объёмы спроса на металл становится несложно.

На серебре мощный сезонный up-тренд формируется несколько позже (с 20 декабря), но заканчивается он также в последних числах марта. Новый импульс (на этот раз нисходящий) традиционно наблюдается с мая по июль. Как можно заметить, осенью (в северном полушарии) и в апреле рынок находится в неопределённости, поэтому в этот период сезонность можно не учитывать, хотя если говорить о краткосрочных трендах, то даже в этом флете иногда попадаются неплохие точки входа.

И на последнем графике изображён сезонный тренд на платине. Очевидно, что в этом случае разумно отрабатывать исключительно бычьи импульсы, так как медвежьи тренды формируются редко и уступают по силе восходящей зимней тенденции. Разумеется, в каждой сделке кроме многолетних закономерностей необходимо делать поправку и на текущий контекст.

Краткие выводы

Как показала история, по мере развития цивилизации спрос на золото и серебро постоянно увеличивался, поэтому можно предположить, что в ближайшую 1000 лет рынку драгоценных металлов кризис перепроизводства не грозит, а это значит, что и для трейдеров постоянно будет работа.

Более того, выше мы об этом не упоминали, но платина и палладий на протяжении нескольких веков считались бракованными металлами, т.е. люди не воспринимали их всерьёз, а сегодня эти элементы котируются в несколько раз дороже, чем серебро. Данный факт только подтверждает общемировой тренд на рост популярности драгоценностей.

Что касается приёмов, при помощи которых можно исследовать рынок металлов, то рассмотренную секцию можно считать уникальным случаем, когда все виды анализа имеют равную ценность, т.е. здесь тесно переплетаются базовые положения технического анализа, сезонные тренды, некоторые приёмы макроэкономического моделирования и прочие методики. Источник: Dewinforex

Социальные кнопки для Joomla