Активная осень прошла в поисках баланса между желаниями и фактами. Главными сюжетами стала борьба с призраком дефляции, уход в историю QE3, валютные интервенции стран Океании и снижение китайских ставок. Последний удар со стороны ОПЕКунов по нефти поставил точку в череде стрессов. Или все-таки многоточие?..

Попытки Марио Драги откорректировать имидж ЕЦБ до образа успешного финансового бойца пока не приносят успеха. Прошлый квартал открылся неожиданным снижением процентной ставки, в то же время планируется увеличение европейского баланса на 1 трлн. евро в год. Новый для Европы метод – выкуп корпоративных бондов и гособлигаций принесет свои плоды только в будущем году. Сезон закрылся на заявлениях о слишком низкой инфляции и угрозах сделать все возможное для ее коррекции. Очередное заседание и последующая пресс-конференция могут «порадовать» еще чем-нибудь необычным. Пока же евро упрямо движется вниз и крупные аналитики прогнозируют достижение паритета с долларом уже в первом квартале 2015-го. Низкий спрос на слишком дешевые кредиты рассматривается дополнительным аргументом для запуска программы дополнительного стимулирования с начала нового года. На неделе стоит ждать продолжения распродаж, в том числе и после заседания ЕЦБ. Ближайшие цели – в зоне 1.2360-1.2340.

Доллар полностью выжал позитив статистики по рынку труда, показавшего снижение безработицы ниже уровня мечты – 6%. Интересно, что о программе QE снят фильм как об исторической методике, спасшей экономику США от разрушения. Момент первого  «посткризисного» повышения процентной ставки передвинут с конца на лето 2015 года. Рынок давно ждет коррекции по доллару, вот только нефть слегка мешает. Реакция на информацию ОПЕК снова наводит на мысль, что будущее не только доллара, но и других валют определяется не теми странами, которые их выпускают. Новый и не последний в этом году обвал нефти вместе с ростом S&P сумел вытащить индекс зеленого из болота ноября.

Скорее неудачником, чем оптимистом выглядит текущей осенью фунт. Инфляция снизилась, снимая напряжение, рынок труда дает слабый, но не качественный рост, шотландский референдум не нарушил целостности страны, розничный рост вялый. Постоянные запугивания выходом из ЕС не идут на пользу старейшей европейской валюте, постоянно передвигающей сроки повышения ставок из-за слабого роста заработной платы. Выходящие на текущей неделе данные об индексах активности в промышленности, строительстве и сфере услуг, скорее всего, паре оптимизма не добавят.

Резервные Банки и Австралии и Новой Зеландии традиционно недовольны высоким курсом национальных валют, хотя австралиец потерял на информационных манипуляциях с нефтью около трех фигур. Китай свой шаг сделал и пока наблюдает за мировой реакцией, Новая Зеландия уже провела интервенцию – Австралия на очереди. Утренний гэп на информации о швейцарской референдуме (золотая инициатива провалилась) и отрицательные китайские данные уже потянули аусси вниз, ждем на неделе регулярных новостей: процентной ставки и комментариев РБА, данных по ВВП и розничные продажи. В среднесроке можно ожидать консолидацию, если только NFP в пятницу не испортит картину.

Позитив для иены в целом закончился. Это дает основания Банку Японии поддерживать  денежную эмиссию в целях ослабления валюты. На декабрь планируется некоторое снижение объема выкупа краткосрочных гособлигаций.

Не закрытые с пятницы опционы (Нью-Йорк, 18.00 мск):

Евро/доллар: 1.2350/55 (€805 млн.), 1.2385/90(€370 млн.), $1.2400/10 (€905 млн.), 1.2415/20(€540  млн.), 1.2430/35 (€590 млн.), 1.2475/85(€920 млн.).

Доллар/иена: 116.50/55 (экв.$2.0 млрд.), 116.60/65 (экв.$375 млн.), 117.10/15(экв. $510 млн.), 117.75/85 (экв.$1.115 млрд.), 118.75/80($275 млн.).

Аусси/доллар: 0.8500/10 (A$725 млн.), 0.8525/30 (A$450 млн.), 0.8650/55 (A$514 млн.).

Всем  - профитов и правильных решений! Источник: Dewinforex