Референдум как способ давления на банки и правительство применяется довольно часто. 30 ноября Швейцария собирается выдать своему Нацбанку «народное» решение о новых принципах золотовалютной политики. Учитывая плохое состояние европейской экономики население мирового банковского гаранта готово проголосовать за новые правила.

Пока рынок замер в ожидании информации ФРС, обратимся к еще одной европейской проблеме. На швейцарский референдум вынесено 3 вопроса: увеличение золотого запаса на 20%, прекращение госпродажи драгметаллов и необходимость хранения всего государственного золота внутри страны.

Ультраконсервативной Швейцарской народной партии удалось преодолеть сопротивление правительства и нацбанка и собрать в апреле 2013-го 100 000 голосов в поддержку своей идеи. Швейцарскому банку предлагается закупить более 1500 тонн золота (половину текущего годового мирового объема) в течение следующих 3-5 лет, для чего нужно продать часть валютных резервов (в теории – напечатать недостающую сумму).

Если учесть, что страна уже владеет 7,7% мировых резервов, такие крупные закупки могут обрушить рынок золота. Увеличение золотых запасов всегда ограничивает возможности регулирования и стабилизации внутренних цен, тормозит рост экономики и затрудняет удержание курса национальной валюты. Чтобы сдерживать укрепление франка, Швейцарии приходится активно покупать евро, но если вводить норматив для удвоенного золотого запаса – придется скупать еще и золото, которое будет бездоходным (беспроцентным), тяжело ликвидным и очень волатильным. Принятие нового правила равнозначно постоянно открытому государственному пут-опциону на золото или постоянную продажу доллара и евро.

Экспортный сектор Швейцарии также испытывает неблагоприятное влияние из-за слабого роста мировой экономики и, кроме того, уже сейчас франк слишком дорог по долгосрочным меркам. Сегодняшняя неплохая динамика обеспечена доступом к продуктивной рабочей силе иностранцев, но этот фактор постоянно слабеет из-за ужесточения таможенных ограничений. Данный референдум также выскажет свое мнение по поводу запрета массовой иммиграции

Есть один метод выведения серьезных сумм из-под действия референдума - перевод валютных резервов, превышающих минимум ликвидности, в фонд благосостояния (или аналогичные ему) и передача этих резервов под контроль министерства финансов, что позволит инвестировать в недвижимость, акции, сырье, иные долгосрочные активы. У нацбанка остается на эти манипуляции чуть больше месяца.

С точки зрения валютного рынка – уже сейчас на фоне информационных спекуляций можно ожидать краткострочной волатильности пары евро/франк и проверки на пробой нижних уровней, вплоть до 1.20. Кроссы с франком также окажутся под давлением. Затем надо ждать реализации идеи снижения ставок ШНБ до отрицательных значений с целью уравнивания их до общеевропейских. Первого снижения можно ждать 11 декабря.

И, в ожидании ФОМС, цели те же:

Всем – профитов и правильных решений! Источник: Dewinforex