Вчерашнее снижения кредитного рейтинга Японии от Moody's, индексы PMI (английский и американский), смешанная австралийская статистика отвлекли внимание рынка от негативных китайских данных. Масштабное перепроизводство и на этом фоне падение цен производителей существенно осложняет экономическую ситуацию азиатского монстра.

Потребительский спрос внутри страны падает, большинство отраслей, особенно базовые (производство стали, стекла, цемента, бытовой химии, легкой промышленности ) не видят для себя иного пути борьбы с перепроизводством, кроме снижения отпускных цен.

Последствия – в официальной статистике, согласно которой индекс цен производителей падает уже третий год. Потребительские цены в октябре упали до пятилетнего минимума на уровень 1.6% в годовом расчете.

Китай – крупнейший мировой экспортер и торговый партнер, и когда китайский производитель снижает цены, чтобы увеличить объем продаж, последствия ощущаются по всей цепи добавленной стоимости: от производства до розничной торговли. В то время как экономика Европы и Японии страдает от снижения цен, первопричиной ситуации является низкая способность Китая управлять инфляцией.

До сих пор считалось, что Китаю не грозит ловушка дефляции, аналогичная японской и угрожающая современной Европе, ведь китайская экономика все также растет на 7% в год. Но первое с 2012 года снижение процентной ставки явно показывает дефляционное давление. Сбывается предостережение Куроды о том, что включение Китая во ВТО в конечно итоге усилит дефляцию азиатской экономики.

Современный Китай одновременно поставщик товаров и генератор огромного спроса на сырье, что делает его серьезным фактором нынешних нефтяных игрищ. Кризис политического управления привел к тому, что большинство реально работающих предприятий базовых отраслей Китая содержатся за счет финансирования со стороны теневого (негосударственного) капитала, в том числе и банковского, которым на структурные проблемы наплевать. Убыточные производства накапливают долги, но уходят от банкротства и держат объемы любой ценой.

Коммерческие «небанковские» инвесторы вкладываются в проекты, которые якобы гарантируются государством, в результате – переизбыток жилья, пустые заводы и города-призраки. На прошлой неделе китайское бюро статистики опубликовало «исследование по бесполезным расходам» - такие неэффективные инвестиции оцениваются в 6.8 трлн.

Ближайшая опасность для вcех – возможные попытки Китая стимулирования инфляции методом валютной девальвации. Резкое снижение курса юаня поднимает экспортные объемы, перекроет избыток производства, компенсирует падение сырьевых цен. такой шаг сведет к нулю эффект от всех антидефляционных мер других стран, особенно Европы и Японии, так как Китай – ведущий экспортер в страны ЕС и падение цен на китайские товары увеличит давление на низкую инфляцию. Сегодняшняя недооценка китайских проблем может вызвать серьезные проблемы уже в ближайшем будущем.

На сегодня основные ключевые уровни не меняем:

EUR/USD:

AUD/USD:

USD/JPY:

Всем – профитов и правильных решений! Источник: Dewinforex