Обеспеченный золотом швейцарский франк традиционно воспринимается символом финансовой надежности. За счет статуса резервной валюты и низкой учетной ставки, франк может быть достаточно выгодным, если учитывать фундаментальные и технические особенности. Как же торговать активом с мировыми гарантиями?

Экономика страны надежных банков показывает уникальную стабильность на протяжении нескольких столетий. Крошечная Швейцария не имеет крупного промышленного производства, сырьевых и энергетических ресурсов (кроме гидроэнергии), а также человеческого потенциала, но даже в периоды глобальных кризисов не допустила ни одного серьезного экономического «провала». Швейцарский франк эффективно использует экономику страны-«центра Европы» и ее внеблоковый статус.

В свое время появление свободно конвертируемой евро стало для банкиров Швейцарии серьезной проблемой, резко снизился объем рыночных обменных операций, что привело к потере значительной части дохода. Но выход был найден – банки страны предложили клиентам держать деньги в единой валюте, не совершая обмена на франк. В итоге евро практически стала резервной денежной единицей Швейцарии.

Основная информация

Исторически надежный финансовый и деловой сектор, эффективная политика долгосрочного монетарного стимулирования, широко развитый сектор услуг, фармацевтическая и пищевая промышленность (вспомним Nestlé и Barry Callebaut), сфера высоких технологий обеспечивают Швейцарии постоянный приток инвестиций со всего мира.

Внешние инвестиции и банковские операции успешно компенсируют Швейцарии постоянное превышение импорта над экспортом (страна вынуждена покупать весь спектр промышленного сырья). Крупнейшая в континентальной Европе биржа в Цюрихе является важнейшей площадкой для оборота ценных бумаг и валютных операций. Швейцария также является лидером рынка страховых услуг, особенно в сфере коммерческого страхования.

Пенсионная и страховая система Швейцарии – одна из лучших в мире. Только очень благополучная и уверенная в себе страна может всерьез обсуждать социальную идею гарантированного «безусловного» дохода каждому гражданину в размере около ₣2500 (правда, всеобщий референдум эту тему не поддержал).

Конституционная привязка валюты к золоту была отменена в мае 2000 года, но и сегодня франк гарантировано на 40% обеспечивается золотом. Швейцария занимает 4-е место в мире по золотовалютным резервам и 7-е по запасам золота, а убеждение инвесторов в силе связи золото/франк до сих пор обеспечивает CHF почти 80%-ную положительную корреляцию с биржевым курсом золота.

Швейцарский франк выполняет функции валюты и платежного средства Швейцарии и Лихтенштейна. Швейцарский национальный банк (SNB, Swiss National Bank) − коммерческая структура, и, согласно референдума, проведенного в далеком 1906 году, он организован как акционерное общество с капиталом около ₣50 млн. Примерно 55% его акций принадлежат общественным учреждениям, таким как кантоны и кантональные банки. Акции ШНБ свободно котируются на бирже, но владеть акциями могут только граждане Швейцарии, швейцарские компании или компании со штаб-квартирами в Швейцарии.

Швейцарский франк входит в список CLS (система связанных непрерывных расчетов) для осуществления расчетов по конверсионным операциям МВФ. Мировой объем золотовалютных резервов в CHF составляет около 0,2%, как правило, эту валюту используют в депозитных и инвестиционных операциях. При этом франк напрямую практически не задействован в системе международных расчетов.

Практика использования ШНБ нулевой или отрицательной (-0.75%) базовой процентной ставки преследуют цель стимулирования производительности труда и инфляции. (www.snb.ch − Швейцарский национальный центральный банк; www.swissmint.ch − Монетный двор Швейцарии).

В последние годы Евросоюз оказывает давление на денежную политику швейцарского франка, особенно в части активных мер по преследованию уклоняющихся от уплаты налогов. Однако Швейцарии сложно принять такое решение, поскольку конфиденциальность клиентских счетов является источником силы ее банковской системы. По неофициальным данным, свыше 30% оффшорных средств все еще надежно «спрятаны»в надежно сейфах швейцарских банков.

За всю историю рыночных котировок серьезная девальвация франка (около 30%) была зафиксирована только раз − в 1936 году, как следствие Великой американской депрессии. Благодаря стабильной экономике, движение валютного курса франка обусловлено именно внешними событиями, прежде всего, в зоне евро, а из внутренних факторов сильное влияние оказывает монетарная политика ШНБ. В периоды нестабильности или неопределенности основная масса инвесторов, чтобы сохранить капитал, уводят деньги в Швейцарию – именно это ведет к повышению курса франка, даже если нет явных условий для экономического роста.

Информация для рынка Форекс

На Форекс операции с активами с участием CHF (в основном CHF/JPY, EUR/CHF и USD/CHF) занимают примерно 5% общего объема и чаще всего, используются крупными игроками для операций carry trade и хеджирования рисков – благодаря низкой учетной ставке и привычного статуса резервной валюты. Как торговый актив швейцарский франк (CHF) зависит:

  • от ставки Swiss LIBOR и от сделок РЕПО (для достижения инфляционных целей);
  • от рыночных цен на золото;
  • от фьючерсов EUR/CHF и EUR/USD;
  • от объема позиционных сделок carry trade;
  • от кроссов CHF/JPY, GBP/CHF, AUD/CHF;
  • от политической ситуации в зоне евро и мировой стабильности.

Наиболее волатильные торговые сессии, разумеется, Европа и Америка, самый активный день – пятница (ближе к концу недели трейдеры «вспоминают» про франк и активно хеджируются). Но сегодня любые рассуждения о швейцарском франке нужно начинать с разворотной точки

15 января 2015 года

В этот день (как считается – неожиданно для рынка) ШНБ официально отменил валютную «привязку» своей валюты к курсу евро, что привело к резкому увеличению стоимости франка (примерно на 20-30% за 1 день). Проблему усугубил тот факт, что за несколько дней до этого авторитетными представителями ШНБ было заявлено, что политика в отношении евро меняться не будет.

Тем не менее, опытные аналитики достаточно рано заметили приближение этого события. До 15.01.15 по франку были актуальны различные варианты торговой стратегии «сетка», когда
на фиксированных значениях выставляются пары отложенных ордеров выше/ниже текущей цены. Это выгодно, когда некие фундаментальные условия постоянно удерживают актив от резких движений в границах некоторого канала – как для валютной пары EUR/CHF (границы диапазона 1,20-1.05). В результате волатильность пары постоянно снижалась, так как на рынке действовали уже тысячи подобных систем, дающих в среднем около 130% в год при коэффициенте Шарпа 1,7-2,3. Риск был очень низким до момента отмены ограничения цены.

Уже осенью 2014 волатильность EUR/CHF упала фактически до нуля, как будто кто-то из крупных участников (скорее всего, сам ШНБ и ассоциированные с ним игроки) при любой возможности настойчиво продавали евро и скупали франк в любых объемах. Для мелких трейдеров это был серьезный сигнал выйти из игры, для крупных игроков – предупреждение о «событии». Дальнейшая судьба швейцарского франка всем хорошо известна.

Спекулятивный рост франка привел к общей разбалансировке финансового рынка, сбив курсы большинства валютных активов и к CHF, и между собой. В конечном итоге, франк корректировался еще около двух дней в «поисках» справедливой рыночной цены. Фондовый рынок Швейцарии потерял около 25%, большинство экспортно-ориентированных компаний потеряли в среднем до 15% стоимости только в заключенных контрактах, а потенциально «потерянную» прибыль вообще никто не считал.

Сейчас уже понятно, что по истечении почти двух лет в поведении швейцарской валюты технически ничего не изменилось. Все также базовый курс USD/CHF большую часть торгового времени проводит в диапазоне, только уже на новых уровнях, но теперь вероятность пробоя границ гораздо выше, а глобальный тренд постепенно меняется с падающего на восходящий.

Основные активы

При работе с франком огромное значение имеют торговые объемы. Сделки carry trade с участием франка в основном заключаются против евро или фунта, поэтому нужно обязательно отслеживать экономическую ситуацию в этих регионах и особенно – процентные ставки. Не стоит пытаться заработать на свопах, так как они, как правило, очень малы и не покрывают расходов на длительные сделки. Итак, чем торгуем?

Базовая пара USD/CHF

Фактически отражает связь европейских финансовых и банковских интересов с мировыми финансовыми центрами, в частности − американским бизнесом. Актив спекулятивно реагирует на европейскую и американскую статистику, изменение спроса на йену и золото, а также на европейские и азиатские ценные бумаги, как государственные, так и частные. Спекулятивно реагирует на заявления официальных лиц и финансовых структур и монетарную политику ЕЦБ и ФРС, а также на аукционы европейских и американских бумаг, европейские биржевые индексы FTSE 100, Swiss Market Index, DAX, CAC 40.

 Фундаментальное влияние американского доллара на франк сказывается только в случае сильных событий (например, изменение ставки или форс-мажор), как «эхо» от такого же влияния на евро. Валютная пара USD/CHF может формировать собственный, независимый от евро, тренд только в периоды глобального форс-мажора, например, терактов или политических кризисов, когда у больших денег возникает сильная потребность ухода от риска.

На стабильном рынке позволяет (но слегка запаздывает!) прогнозировать динамику пары EUR/USD и всех основных кросс-пар с участием франка. В обычных условиях пара практически повторяет движение кросса EUR/CHF, который и предпочитают опытные трейдеры как опережающий и более волатильный актив.

Не рекомендуется торговать без предварительного фундаментального анализа. Актив подвержен спекулятивным броскам ликвидности, особенно на европейской сессии. Основной объем обеспечивают операции хеджирования, обменные операции ШНБ и краткосрочные опционные контракты.

Базовый кросс EUR/CHF

Имеет слабую ликвидность (по сравнению с EUR/USD и USD/CHF). Сильное влияние на текущую динамику имеют евро и иена, давление доллара гораздо слабее. Курс евро может долго находиться в узком флете, позволяя заработать только на среднесрочных трендах.

 Неожиданные валютные интервенции Швейцарии (в последнее время – редко!) дают резкий ценовой бросок по USD/CHF, при этом EUR/CHF показывает практически неконтролируемую волатильность. Фундаментальные факторы такие же, как для USD/CHF.

Для торговли новичкам пара категорически не рекомендуется. Для спекуляций используется крайне редко. Основной объем обеспечивают обменные операции ЕЦБ и ШНБ, коммерческие и краткосрочные опционные контракты.

CHF/JPY

За счет того, что Швейцария и Япония вынуждены постоянно контролировать курс национальной валюты, в том числе, и политическими, не совсем рыночными, методами, валютная пара CHF/JPY получается наиболее волатильной, но плохо прогнозируется и обычно имеет очень высокий спред. Ранее активно использовалась для сделок carry trade, но после того как BOJ установил отрицательную процентную ставку, такие операции стали считаться невыгодными и применяются только азиатскими игроками для коррекции текущих контрактов.

На динамику пары доллар оказывает гораздо меньшее влияние, чем евро, японская иена или азиатские фондовые индексы. Пара активно реагирует на постоянный большой спрос на иену, поведение франка в данном активе с небольшим запаздыванием отражает динамику пары с евро. Кроме интервенций, фундаментально на CHF/JPY влияют экономические показатели Швейцарии, Еврозоны и Японии, фондовые индексы Азии (Hang Seng, Nikkei 225, SET50, SSE Composite) и Европы.

Новичкам не рекомендуется, потому что есть постоянный риск вмешательства крупных игроков и различных факторов, не связанных непосредственно с ситуацией в Швейцарии, Европе или Японии. Пара считается низколиквидным активом, на европейской сессии по объему торгов занимает 6-е место. Объем обеспечивается операциями Швейцарии и Японии, а также краткосрочными опционными контрактами.

Кросс GBP/CHF

Пара является одной из самых старых на Forex − конкуренция британского фунта и швейцарского франка основана на историческом противостоянии Англии и Франции. За счет GBP дневная волатильность актива может достигать нескольких сотен пунктов, а обычно высокая стоимость лота в этом кроссе позволяет зарабатывать на краткосрочных операциях.

GBP/CHF практически полностью отслеживает движение EUR/CHF, хорошо отрабатывает резкие развороты на новостях: при позитиве для фунта идут осторожные покупки, а при негативе фунт быстро «сбрасывают» и уводят капитал в более безопасный франк.

Фундаментально испытывает влияние экономических данных Великобритании, Еврозоны, Швейцарии и США, монетарной политики ЕЦБ и BOE, биржевых индексов Европы.

Работа с GBP/CHF рекомендуется только опытным трейдерам. Пара высоколиквидна только в период европейской сессии. Торговый объем обеспечивается обменными и спекулятивными сделками Банка Англии и ШНБ, коммерческими и краткосрочными опционными контрактами, сделками краткосрочного хеджирования.

Кросс AUD/CHF

Низколиквидная пара испытывает сильное влияние от колебаний цен на сырье, погодных условий, политических событий и доллара США. Австралия и Швейцария имеют разные торговые интересы: в первом случае это США и азиатский регион, во втором – страны ЕС. Пара активно используется в сделках carry trade, в ходе которых высокодоходный австралийский доллар растет против франка. Входящие в состав кросса AUD и CHF реагируют на курс USD с «очень» разной скоростью, поэтому волатильность по данному активу можно считать индикатором скорости изменения котировок данных валют, а любая кризисная ситуация вызывает появление ценовых шипов.

Кроме факторов монетарной политики ЕЦБ, ФРС, РБА и ШНБ, на прогноз AUD/CHF фундаментально влияют сырьевые цены (золото, нефть, железная руда, цветные металлы), а также фондовые индексы Европы и Азии.

Считается низколиквидным активом и в спекулятивных целях используется редко. Объем обеспечивается обменными операциями РБА и ШНБ и коммерческими товарно-сырьевыми контрактами.

Кросс CAD/CHF

Оставшийся из представляющих интерес кроссов − CAD/CHF, из «товарного» канадского доллара и «золотого» франка. Необходимо обращать внимание на поведение нефти (сильная прямая корреляция) и цветных металлов, а также динамики индекса доллара, EUR/USD и USD/JPY. Волатильность бывает хорошая (за счет нефти), но прогнозируется плохо. Спреды высокие, поэтому спекулировать этой парой обычно невыгодно.

Требования к торговым стратегиям

Особых торговых приемов изобретать не нужно. Основными стратегиями (кроме carrytrade) остаются внутридневной скальпинг, внутридневные и среднесрочные трендовые стратегии, методики торговли в канале и корреляция.

Стратегии, связанные с азиатским флетом или дневными «коробками» на этих парах невыгодны, а вот какие-либо трендовые схемы можно торговать практически круглосуточно. При внутридневной торговле трендовые стратегии должны использоваться с небольшими целями, потому что можно легко попасть на флет. На практике, если после получения торгового сигнала пара никуда всерьез не двигается, то сделку будет выгоднее закрыть, чем ждать активности.

После швейцарского шока ключевыми ценовыми уровнями по USD/CHFостаются: 1.2000 (старый лимит); 1.0000 (паритет с долларом); 0.7500 (75% от паритета), и самый «страшный» − минимум 15.01.15 – 0.666. В любом случае в зоне этих уровней всегда идет борьба и для пробоя нужны серьезные аргументы.

Кроме того, нужно учитывать сезонные изменения волатильности:

Примеры стратегий

Традиционная техническая стратегия для дневного скальпинга стабильно работает и на базовой паре, и на кроссах, если среднедневная волатильность превышает 30-40 пунктов.

Пример классической трендовой стратегии на скользящих средних (во время новостей – не торгуем!):

Пример технической стратегии для торговли внутри дня на основе Ишимоку (на кроссах спекулятивные хвосты приводят к некорректному построению «облака»):

 Методика Вильямса с фракталами тоже хорошо работает, если рынок в меру волатильный, но без спекуляций:

Свечные паттерны на активах с франком обычно отрабатываются нестабильно, но можно попробовать методику «свободной свечи». Нужная комбинация достаточно часто встречается на базовой паре USD/CHF и на кроссе EUR/CHF как раз перед сильными и длительными движениями, но на остальных кроссах встречается редко.

Корреляции − самые стабильные методики для работы с франком, особенно на периодах свыше дня.

 Но информацию о корреляции нужно поддерживать в актуальном состоянии.

 И в качестве заключения …

Несмотря на довольно сложный фундаментальный фон, на торговых активах со швейцарским франком нормально работает технический анализ. Конечно, успешная торговля кроссами возможна только при наличии достаточного опыта, но, например, базовая пара USD/CHF высоколиквидна почти весь торговый день, а ее стабильная динамика подходит трейдерам, которые привыкли к неспешному обдумыванию своих шагов. Прогнозируется франк достаточно легко и с высокой степенью достоверности (Crash Flash вроде 15.01.15 случаются чрезвычайно редко), спекулятивные броски цены практически отсутствуют, корреляции достаточно долго «не ломаются», а потому на базовых активах USD/CHF, EUR/CHF, CHF/JPY вполне могут зарабатывать даже начинающие трейдеры. Источник: Dewinforex

Социальные кнопки для Joomla