От Дикого Запада до Японии - сравниваем форекс-юрисдикции

Подробности
Категория: Основы форекс
Просмотров: 9945

К внебиржевому валютному рынку можно относиться по-разному, но факт остаётся фактом – он стал полноценной торговой площадкой, которой пользуются миллионы людей по всему Миру. Остаётся только один вопрос – кто сегодня регулирует эту сложную среду?

К сожалению, единого наднационального регулятора Форекс не существует, поэтому каждая страна подходит к решению этого вопроса самостоятельно, исходя из культурных традиций, сложившейся практики и международного опыта. Подобный подход имеет следующие преимущества:

  • Поскольку каждый регион выбирает собственную стратегию, трейдер может подобрать наиболее удачную для себя юрисдикцию, т.е. его никто не заставляет действовать в определённых рамках (хотя бывают и исключения);
  • Для форекс-компаний это повод минимизировать налоги, ведь не является секретом тот факт, что многие финансовые центры лояльно относятся к инвестиционным и брокерским фирмам.

 

Регулирование розничного сегмента Forex в США

Поскольку первые дилинговые центры (далее ДЦ) появились именно в США, данная страна ввела соответствующие отраслевые стандарты раньше остальных популярных юрисдикций. Разумеется, так было не всегда, в частности, когда Forex только открыл свои двери для трейдеров, американские биржевые регуляторы придерживались политики невмешательства, т.е. просто наблюдали за деятельностью нового вида бизнеса.

Спустя некоторое время стало очевидно, что многие дилеры начали злоупотреблять своим положением, а некоторые форекс-брокеры вообще оказались в центре скандала, связанного с отмыванием денег, поэтому правительство США решило запустить процедуру лицензирования ДЦ.

В настоящее время компания может легально работать на территории США лишь в том случае, если она удовлетворяет следующим критериям:

  • Имеет лицензию, выданную Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC);
  • Является членом Национальной фьючерсной ассоциации (NFA);
  • Располагает свободными собственными средствами в размере $22 млн.

CFTC – это специальный государственный орган США, главной функцией которого является контроль за соблюдением закона о товарных биржах. На первый взгляд может показаться, что здесь возникает противоречие, ведь внебиржевой Forex отличается от привычных «срочных» площадок, но валюта относится к категории финансовых активов со всеми вытекающими.

Брокеры, желающие работать в США, должны неукоснительно соблюдать все требования CFTC, а именно, держать средства клиентов на отдельных (сегрегированных) счетах, предупреждать о рисках и раскрывать всю информацию о текущей деятельности в отчётах.

NFA – это саморегулируемая организация (СРО), следящая за тем, чтобы её члены соблюдали высокие стандарты финансовой отрасли. В прошлом данная ассоциация объединяла только фьючерсных брокеров, но позже под её влияние попали и форекс-компании.

Несмотря на то, что подобные СРО созданы практически во всех популярных юрисдикциях и не имеют реальной власти над нарушителями, американская NFA качественно отличается от своих зарубежных аналогов, в частности, она решает следующие задачи:

  • Проводит аудиторские проверки компаний-членов;
  • Проверяет происхождение собственного капитала форекс-брокеров (борется с отмыванием);
  • В случае выявления грубых нарушений ограничивает «провинившемуся» участнику доступ на рынок США;
  • Накладывает штрафы (на момент публикации обзора предельный размер взыскания был равен $250 тыс.) и отзывает лицензии (потеря этого документа автоматически запрещает работать с клиентами);
  • Передаёт информацию о преступлениях в ФБР.

 

Таким образом, США на сегодняшний день являются одной из самых жёстких юрисдикций, поэтому многие ДЦ обходят этот рынок стороной. Что же касается преимуществ и недостатков данной страны для розничных клиентов, то здесь следует иметь в виду следующие особенности:

  • Трейдеры (как граждане США, так и иностранцы) защищены от мошенников;
  • Американцы вынуждены работать только через лицензированные компании;
  • Граждане не всех стран могут работать с брокерами США из-за валютных ограничений и специфики налогообложения;
  • Все расчёты осуществляются только через «банк» (платёжные системы использовать нельзя), что, опять же, часто приводит к проблемам с налоговой и валютным контролем.

 

Белиз – Форекс с карибской спецификой

Поскольку мы начали обзор с Северной Америки, далее в списке популярных юрисдикций располагается Белиз (в прошлом Британский Гондурас). Если рассматривать вопрос регулирования валютного рынка с точки зрения брокера, то эта страна после США является самым настоящим «раем».

Дело в том, что основной статьёй доходов в Белизе по-прежнему остаётся сельское хозяйство (с которого много доходов не получишь), поэтому правительство этой страны решило пойти по пути Панамы и открыло двери для финансовых компаний, создав комфортные условия для налогообложения и лицензирования. Иначе говоря, это типичный оффшор.

Всеми вопросами регулирования в Белизе занимается Комиссия по Международным Финансовым Услугам (IFSC), в частности, при подаче заявления на получение лицензии финансовая компания обязана заплатить регулятору всего $1 тыс., продление лицензии стоит $25 тыс., а минимальный капитал брокера должен составлять не менее $500 тыс.

Кстати говоря, перечисленные выше требования были введены лишь в начале 2016 года, а до этого Белиз относился к категории самых дешёвых стран для ведения бизнеса. Отчасти, столь либеральный подход сыграл злую шутку для самой IFSC, ведь он позволил многим мошенникам создавать сложные международные схемы. Теперь регулятор пытается очистить репутацию.

Но если с компаниями всё понятно, то с точки зрения клиента Белиз является достаточно противоречивой юрисдикцией. С одной стороны, лицензия IFSC не накладывает серьёзных ограничений на перечень доступных для торговли активов, т.е. можно работать не только с валютными парами, но и любыми CFD.

Кроме этого, компании, зарегистрированные в Белизе, часто принимают/выводят денежные средства по электронным кошелькам, что очень удобно для самих же клиентов (в плане оптимизации налогов и при последующих покупках в интернет-магазинах).

А с другой стороны – трейдер должен верить ДЦ на слово, ведь если его обманут (обнулят счёт, откажутся выводить деньги, просто заблокируют аккаунт) жаловаться будет просто некуда. Напомним, в США подобные ситуации исключены по определению благодаря действиям CFTC и NFA. Отсюда следует, что на «Карибах» лучше работать с известными брендами.

Великобритания – аналог США

Британская (UK) юрисдикция имеет много общего с американским подходом к регулированию розничного сегмента Форекс, поэтому наличие у компании соответствующей лицензии является косвенным подтверждением её надёжности и порядочности.

Как и в США, все вопросы, связанные с Форекс, в Великобритании решает специальный орган - Управление по финансовому регулированию и надзору (сокращённо FCA). В частности, подконтрольные компании и кандидаты на получение лицензии должны соблюдать следующие требования:

  • Размещать средства клиентов на отдельных (сегрегированных) счетах;
  • Осуществлять расчёты только через британские банки;
  • Обязаны проводить регулярные аудиторские проверки в установленные законом сроки.

 

Разумеется, кроме соблюдения всех «технических» нюансов, при получении лицензии брокер должен заплатить приличную сумму, вследствие чего «однодневки» отсекаются от британской юрисдикции автоматически. В общем и целом, FCA неплохо справляется со своей работой.

Кстати говоря, если регулируемая FCA компания всё-таки обанкротится, в Великобритании предусмотрена компенсация в размере 50 тыс. фунтов (если депозит был больше данной суммы, с потерями сверх этой планки придётся смириться), на которую могут претендовать все клиенты брокера, вне зависимости от гражданства и страны проживания.

Кипр – самый популярный курорт и оффшор Европы

Если Великобритания в Европе для форекс-дилеров является более «мягким» аналогом США, то Кипр – это более «жёсткий» вариант Белиза, т.е. это типичный оффшор, надзорный орган которого старается не пускать на местный рынок совсем уж токсичные финансовые продукты и компании.

На Кипре за порядком следит Кипрская комиссия по бумагам и биржам (CySEC), деятельность которой сводится преимущественно к выдаче/отзыву лицензий, арбитражу (рассмотрению жалоб клиентов) и периодическим проверкам подконтрольных компаний.

Для брокеров данная юрисдикция является привлекательной по нескольким причинам. Во-первых, получить лицензию CySEC не так сложно, как в США или Великобритании, во-вторых, на Кипре намного ниже штрафы за нарушение финансовой дисциплины, и, в-третьих, налоги и сборы здесь меньше, чем в соседних странах.

А вот для клиента плюсы CySEC не столь очевидны. Мы считаем, что данную юрисдикцию следует рассматривать как «Золотую середину» между «банановыми островами» и США/Великобританией, так как клиенты получают защиту от мошенников (регулятор просто не пускает на рынок однодневки), но в случае банкротства ДЦ о своих средствах придётся забыть, несмотря на наличие компенсационного фонда (прецеденты уже были, например, ситуация с IronFX).

С другой стороны, поскольку CySEC следит за соблюдением стандартов MiFID, многие брокеры, имеющие кипрскую лицензию, не рискуют создавать помехи клиентам (штрафы за такие проступки весьма существенны), чего не скажешь про оффшоры, расположенные за пределами Евросоюза.

Кроме этого, нельзя не заметить и тот факт, что Кипр в последние годы стал чаще выявлять совсем «отмороженных» мошенников, подделывающих лицензии. Предупреждения о таких компаниях CySEC публикует на своём портале в специальном разделе.

Форекс на постсоветском пространстве

Период с 2014 г. по 2017 г. стал переломным для трейдеров из стран СНГ, привыкших в полной свободе, так как Банк России и Национальный Банк Беларуси запустили процесс регулирования данной сферы. Несмотря на то, что с момента «легализации» форекс-индустрии ещё прошло не очень много времени, а юридическая практика ещё не сформировалась, уже можно сделать определённые выводы.

Начнём с России. Судя по всему, для брокеров данная юрисдикция по привлекательности будет находиться где-то между Кипром и США, так как ЦБ РФ предъявил к компаниям достаточно жёсткие требования (минимальный капитал 100 млн. руб., необходимость вступления в профильную СРО), но штрафы за нарушения и налоги должны получиться меньше, чем в западных странах.

Что же касается привлекательности российской юрисдикции для форекс-трейдеров, то здесь пока больше минусов, чем плюсов. В частности, если рассматривать этот вопрос с позиции гражданина Российской Федерации, придётся смириться с рядом ограничений:

  • Банк России одобрил торговлю только валютными парами, т.е. лицензированный брокер не имеет права предлагать популярные CFD (например, на сырую нефть);
  • В скором времени (ориентировочно в 2018 году) ЦБ РФ может ограничить доступ к Форекс для неквалифицированных «бедных» инвесторов, т.е. трейдеру придётся найти для торговли 400 тыс. руб., либо пройти специальный онлайн-тест, подтверждающий, что человек осознаёт все риски;
  • Все расчёты с брокером можно проводить только через банки, хотя этот «минус» спорный, поскольку теперь у финансовых учреждений не будут возникать лишние вопросы, как это было ранее.

 

Для остальных трейдеров (нерезидентов РФ) единственным плюсом будет лишь отсутствие требований по квалификации и достаточности капитала, поскольку по остальным параметрам российская юрисдикция проигрывает не только оффшорам, но и Великобритании.

Республика Беларусь стала второй постсоветской страной, запустившей процесс регулирования форекс-отрасли. Справедливости ради заметим, что многие трейдеры ждали фактического запрета со стороны Нацбанка РБ на операции с валютными инструментами, но всё получилось с точностью до наоборот.

В частности, для включения в реестр Нацбанка Беларуси брокерские компании должны выполнить всего несколько критериев, во-первых, иметь собственный капитал в размере 200 тыс. местных рублей, во-вторых, хранить половину клиентских средств на отдельных счетах, и, в-третьих, пройти проверку программного обеспечения.

Для клиентов данная юрисдикция также является одной из самых привлекательных в Европе, поскольку регулятор разрешил оставить в спецификации CFD-контракты и предоставил трейдерам налоговые каникулы на 3 года (освобождение от уплаты подоходного налога).

Австралийский Форекс

В Австралии регулированием финансового сектора занимается Комиссия по ценным бумагам и инвестициям (ASIC), цели и задачи которой имеют много общего с функциями FCA и NFA. В последнее время брокеры всё чаще выбирают данную юрисдикцию для постоянной прописки, так как она остаётся одной из самых доступных, а именно, чтобы получить лицензию, необходимо выполнить несколько пунктов:

  • Иметь капитал в размере $50 тыс.;
  • Заплатить разовый взнос (до $8 тыс.);
  • Пройти аудиторскую проверку.

В общем и целом, Австралия не сильно отличается от Кипра, так как от банкротства крупной компании ASIC не защитит, но с мошенниками местный регулятор борется успешно. Иначе говоря, работать с австралийскими брокерами можно, тем более, некоторые из них входят в TOP10.

Восточная специфика

В азиатском регионе к розничному сегменту валютного рынка отношение сложилось неоднозначное, в частности, континентальный Китай подобную деятельность запрещает даже для своих граждан, не говоря уже о лицензировании иностранных брокеров, а вот в Гонконге получить лицензию вполне реально.

В момент публикации обзора компания-кандидат на получение лицензии SFC должна была располагать собственным капиталом в размере 5 млн. HKD, при этом ключевым моментом также является профессионализм персонала потенциального брокера, т.е. в Гонконге не получится взять на высокую должность «человека с улицы».

С Японией ситуация немного проще, так как в «стране восходящего солнца» регулирование имеет много общего с американским подходом, в частности, плечо здесь ограничено уровнем 1 к 20, а иностранные брокеры, не имеющие лицензий, попадают под давление вплоть до блокировки сайтов.

Таким образом, если трейдер проживает в Японии, мы рекомендуем ему работать только через местных брокеров, но для иностранцев, которые имеют возможность свободно выбирать контрагентов, данная юрисдикция может стать неплохой альтернативой оффшорам.

Краткие выводы

В рамках сегодняшнего обзора мы решили не комментировать практику лицензирования в мелких оффшорах с сомнительной репутацией, а также не стали рассматривать опыт Франции, Нидерландов, Польши, Новой Зеландии и прочих стран, политика которых дублирует действия «авторитетных» соседей.

Что же касается развивающихся регионов (таких как Латинская Америка, Африка и Средняя Азия), то здесь многие трейдеры пока чувствуют себя вольготно, поскольку регуляторы ещё не обратили внимание на форекс-брокеров, но, как показывает практика, «закручивание гаек» - это вопрос времени.

В целом, если подвести краткий итог, все юрисдикции можно разбить на три эшелона. К первому мы относим США и Японию, которые идеально подходят для трейдеров, располагающих серьёзным капиталом, во втором составе следуют Британия, Кипр, Австралия и все страны Европы (в т.ч. Беларусь), ну а замыкают список различные оффшоры (например, Белиз) и страны, где процесс лицензирования только набирает обороты. Источник: Dewinforex

Share:
Социальные кнопки для Joomla
Популярное: